股票交易规则(T+0、T+1、涨跌停板、集合竞价等)
很多新手在刚进入股市时,都会有一种“满脑子热血、手指痒痒想下单”的冲动。可是一旦真正去操作,往往会发现:股票交易并不像买东西一样随时随地、想买就买、想卖就卖。其实呀,股市里有一套明确的交易规则,如果你不了解这些规则,就容易被市场“卡住”,甚至做出错误决策。今天我们就来聊聊 A 股和港股中最重要的几条股票交易规则。
A 股的交易规则
T+1 交易
- T+1 指的是 买入的股票要等到第二个交易日才能卖出。
- 例如:你在周一买入一只股票,最早要等到周二才能卖出;卖出当天的资金当天不能再用来买入股票。
- 目的:这样设计是为了 减少频繁交易,降低市场波动风险。
涨跌停板制度
- 涨跌停板 是指股票 每天涨跌幅的限制。
- A 股 主板、创业板、科创板的规则略有不同:
- 主板、创业板:每天涨跌幅 ±10%
- 科创板、创业板注册制股票:前 5 个交易日不设涨跌幅限制,之后 ±20%
- 目的:防止股价一天之内剧烈波动,保护投资者,尤其是新手。
集合竞价与连续交易
- 每天开盘前有 集合竞价(call auction),决定开盘价;
- 开盘后进入 连续竞价 阶段,股票按价格和时间顺序成交;
- 午盘也是一样,最后还有收盘集合竞价,决定收盘价。
- 目的:让开盘和收盘价格更公平,避免单笔大单影响市场。
集合竞价具体规则
在 A 股开盘集合竞价中,由投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申请,最终的成交价格(开盘价和收盘价)由系统自动计算,它遵循以下原则:
- 最大成交量原则
- 系统会找一个价格,使得在该价格下,买卖双方能够成交的股票数量最大。
- 如果多个价格都能成交同样的最大量,则选择 离前一交易日收盘价最近的价格。
- 买卖条件
- 买方:买入价格 ≥ 成交价
- 卖方:卖出价格 ≤ 成交价
- 成交量
- 成交量 = 买方可成交量与卖方可成交量的 较小者
集合竞价在时间上有严格规定,以 A 股为例,分为以下几个时间段:
- 9:15–9:20:这5分钟是开放式集合竞价,可以委托买进和卖出的单子,并且可以撤单。因此在这个时间段你看到的活跃个股的成交量基本上都是假的,也就是说很多大单可能是故意挂的,他们会在 9:19:30 之后撤单。根据开盘价的最大成交量原则,撤单后成交量最大的价格会被打下来很多。
- 9:20–9:25:这5分钟同样可以委托买进和卖出的单子,但是不可以撤单。因此这个时间段你看到的委托单子是真实的,但是成交价却未必真实,因为开盘价的形成是跟根据最大成交量原则,如果真正的大资金想要出货,他们会在 9:24:30 之后挂真正的大卖单,这样价格就会瞬间被打下来很多。
- 9:25–9:30:这个时间段是撮合期,交易所不接受买卖申报和撤单,最终系统会计算出一个开盘价。在开盘时,系统会按计算出的开盘价统一成交订单。注意:虽然在这个时间段内你依然可以在交易软件下单,但这些委托单会暂时存放到券商的系统里,不参与集合竞价,等到 9:30 开盘之后,券商会按照下单的时间传送到交易所,参与后面的连续竞价。
- 14:57–15:00:收盘前最后3分钟会进行集合竞价形成收盘价,这个时间段只能接受买进和卖出申报,不能撤单。形成收盘价后,系统会根据 价格优先、时间优先 的原则,一次性撮合所有可能成交的申报。
总而言之,集合竞价是股票市场一个很重要的环节,它会形成成交价格,撮合一部分价格合适的成交。
提示
经验丰富的短线交易者可能会根据开盘竞价挂单位置提前布局,机构或大户有时会通过收盘竞价微调持仓。对于新手而言,建议先观察,熟悉行情后再参与集合竞价,平常将其作为参考市场强弱的信号即可。
透过集合竞价看市场情绪:
- 开盘前大量买单 → 市场情绪偏多
- 开盘前大量卖单 → 市场情绪偏空
港股的交易规则
相比 A 股,港股交易更加灵活,规则也不同:
T+0 交易
- 港股实行 T+0,也就是说当天买入的股票当天就可以卖出。
- 对投资者来说更自由,可以根据行情快速调整持仓,但也容易被短期波动影响心态。