股票交易规则（T+0、T+1、涨跌停板、集合竞价等）
很多新手在刚进入股市时，都会有一种“满脑子热血、手指痒痒想下单”的冲动。可是一旦真正去操作，往往会发现：股票交易并不像买东西一样随时随地、想买就买、想卖就卖。其实呀，股市里有一套明确的交易规则，如果你不了解这些规则，就容易被市场“卡住”，甚至做出错误决策。今天我们就来聊聊 A 股和港股中最重要的几条股票交易规则。
A 股的交易规则
T+1 交易
- T+1 指的是 买入的股票要等到第二个交易日才能卖出。
- 例如：你在周一买入一只股票，最早要等到周二才能卖出；卖出当天的资金当天不能再用来买入股票。
- 目的：这样设计是为了 减少频繁交易，降低市场波动风险。
涨跌停板制度
- 涨跌停板 是指股票 每天涨跌幅的限制。
- A 股主板、创业板、科创板的规则略有不同：
- 主板、创业板：每天涨跌幅 ±10%
- 科创板、创业板注册制股票：前 5 个交易日不设涨跌幅限制，之后 ±20%
- 目的：防止股价一天之内剧烈波动，保护投资者，尤其是新手。
集合竞价与连续交易
- 每天开盘前有 集合竞价（call auction），决定开盘价；
- 开盘后进入 连续竞价 阶段，股票按价格和时间顺序成交；
- 午盘也是一样，最后还有收盘集合竞价，决定收盘价。
- 目的：让开盘和收盘价格更公平，避免单笔大单影响市场。
集合竞价具体规则
在 A 股开盘集合竞价中，由投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申请，最终的成交价格（开盘价和收盘价）由系统自动计算，它遵循以下原则：
- 最大成交量原则
- 系统会找一个价格，使得在该价格下，买卖双方能够成交的股票数量最大。
- 如果多个价格都能成交同样的最大量，则选择 离前一交易日收盘价最近的价格。
- 买卖条件
- 买方：买入价格 ≥ 成交价
- 卖方：卖出价格 ≤ 成交价
- 成交量
- 成交量 = 买方可成交量与卖方可成交量的较小者
集合竞价在时间上有严格规定，以 A 股为例，分为以下几个时间段：
- 9:15–9:20：这5分钟是开放式集合竞价，可以委托买进和卖出的单子，并且可以撤单。因此在这个时间段你看到的活跃个股的成交量基本上都是假的，也就是说很多大单可能是故意挂的，他们会在 9:19:30 之后撤单。根据开盘价的最大成交量原则，撤单后成交量最大的价格会被打下来很多。
- 9:20–9:25：这5分钟同样可以委托买进和卖出的单子，但是不可以撤单。因此这个时间段你看到的委托单子是真实的，但是成交价却未必真实，因为开盘价的形成是跟根据最大成交量原则，如果真正的大资金想要出货，他们会在 9:24:30 之后挂真正的大卖单，这样价格就会瞬间被打下来很多。
- 9:25–9:30：这个时间段是撮合期，交易所不接受买卖申报和撤单，最终系统会计算出一个开盘价。在开盘时，系统会按计算出的开盘价统一成交订单。注意：虽然在这个时间段内你依然可以在交易软件下单，但这些委托单会暂时存放到券商的系统里，不参与集合竞价，等到 9:30 开盘之后，券商会按照下单的时间传送到交易所，参与后面的连续竞价。
- 14:57–15:00：收盘前最后3分钟会进行集合竞价形成收盘价，这个时间段只能接受买进和卖出申报，不能撤单。形成收盘价后，系统会根据 价格优先、时间优先 的原则，一次性撮合所有可能成交的申报。
总而言之，集合竞价是股票市场一个很重要的环节，它会形成成交价格，撮合一部分价格合适的成交。
提示
经验丰富的短线交易者可能会根据开盘竞价挂单位置提前布局，机构或大户有时会通过收盘竞价微调持仓。对于新手而言，建议先观察，熟悉行情后再参与集合竞价，平常将其作为参考市场强弱的信号即可。
透过集合竞价看市场情绪：
- 开盘前大量买单 → 市场情绪偏多
- 开盘前大量卖单 → 市场情绪偏空
港股的交易规则
相比 A 股，港股交易更加灵活，规则也不同：
T+0 交易
- 港股实行 T+0，也就是说当天买入的股票当天就可以卖出。
- 对投资者来说更自由，可以根据行情快速调整持仓，但也容易被短期波动影响心态。
无涨跌幅限制
- 港股大部分股票 没有涨跌停板，股价可能一天之内大幅波动。
- 例如，某科技股可能一天涨 20%，也可能跌 15%，波动比 A 股大。
- 需要投资者有更稳的心态和更敏捷的判断。
集合竞价和连续交易
- 开盘集合竞价、连续竞价等规则类似 A 股，但 T+0 提供了更多操作灵活性。
- 港股的开盘集合竞价时间为 9:00–9:30，具体分为以下阶段：
- 9:00–9:15：投资者可以自由提交、撤销或修改订单。
- 9:15–9:20：投资者可以提交订单，但不能撤销或修改已提交的订单。
- 9:20–不超过9:22：此阶段为随机对盘时段，不能提交或撤销订单。系统随机选择一个时间点进行撮合交易，产生开盘价。
- 对盘结束–9:30：此阶段不接受任何订单申报或撤销，未成交的订单将自动转为限价单进入连续交易时段。
- 港股的收盘集合竞价时间为 16:00–16:10（半日市为 12:01–12:10），具体分为以下阶段：
- 16:00–16:01：系统确定收盘竞价参考价，此阶段不能提交或撤销订单。
- 16:01–16:06：投资者可以自由提交、撤销或修改订单，订单价格限制为参考价的 5%。
- 16:06–16:08：投资者可以提交订单，但不能撤销或修改已提交的订单，价格限制为输入买卖盘时段结束时的最佳买盘价和最佳卖盘价，且不得超过参考价的 5%。
- 16:08–16:10：系统随机选择一个时间点进行撮合交易，产生收盘价。此阶段不能撤销订单，价格限制规则与不可取消时段相同。
提示
港股的集合竞价规则较为复杂，投资者在参与时需充分了解相关规则，以避免因操作失误导致损失。
小结
股票交易有自己的一套“游戏规则”。A 股的 T+1、涨跌停板制度让市场更稳健，港股的 T+0 更灵活但风险更大。集合竞价是一个重要环节，不仅决定开盘收盘价，也能反映市场情绪。如果你能理解并运用这些规则，就像猎人熟悉猎场的规则一样，出手时就会更加稳健。